原油：★☆☆(關注晚間EIA庫存數據)

昨日油價日內波動仍然較大，最終小幅收漲。歐盟成員國支持聯合采購天然氣，認為這將使歐盟在國際天然氣市場上居于有利地位。最終方案將由歐洲理事會下月舉行的會議決定。歐盟將于11月24日舉行緊急會議。凌晨公布的API數據顯示，原油庫存增加452萬桶，汽油庫存增加227.8萬桶，餾分油庫存增加63.5萬桶，偏空。中國9月進口原油4024.2萬噸，8月為4035.4萬噸。OPEC+11月起減產，預計減產量100萬桶/日，歐盟對俄油制裁將于12月5日生效，供應端仍偏緊，消費端，目前處于淡季，但11月中下旬進入餾分油消費旺季。油價短期仍圍繞宏觀面和基本面進行交易，高位震蕩，波動較大，重心或較前期上移，關注晚間EIA庫存數據。

瀝青：★☆☆(供應壓力較大)

本周中石化大部分煉廠價格持穩。利潤回落，但11月排產仍在高位，供應壓力仍存在。山東地區，齊魯石化復產瀝青，京博石化近期日產有所減少，煉廠執行合同為主，下游業者按需采購；華東地區，揚子石化間歇停產，區內供應有所下降，實際成交以小單為主，汽運一般船運發貨為主。基本面偏空，但仍需關注原油價格變動。

燃料油：★☆☆(低高硫價差維持高位)

夜盤FU01合約收2654元，跌33元/噸；LU01收4841元，漲12元/噸。新加坡高硫380貼水漲0.4美至-0.6元，低硫貼水跌0.9至14.6美元，低高硫價差擴大4.5至320.6美元，MGO與VLSFO價差擴大13.9至338.9美元。國際油價再次寬幅震蕩，盤中大跌，隨著美元走弱油價反彈；目前處仍于美國期中選舉節點，等待新的驅動。燃油自身方面，供應端，OPEC+中東產油大國減產，高硫燃油供應壓力或略減，但亞洲量仍偏高，高硫供應仍偏大；低硫與柴油價差高位，間接減少調和供應，短期對低硫有所支撐，但需留意未來部分增量(中東新增、中國供應高位)。需求端，海運方面，集裝箱、干散航速下降明顯，且經濟走弱，低硫船燃需求支撐進一步減弱；發電方面，天然氣下跌后，燃油替代天然氣經濟性走弱，但性價比仍存，低硫發電需求預計逐步增加；煉廠方面，高硫有投料性價比，但需求提升緩慢，前期美國大量釋放SPR影響仍在。高硫向上驅動有限，預計偏弱運行；天然氣以及柴油對低硫燃油有所支撐，冬季需求預計邊際增加，但向上空間需適當放低預期；低高硫價差預計維持高位。

PTA：★☆☆?（供需預期偏弱，關注成本)

上一交易日，PTA現貨市場買氣一般，剛需補貨為主，個別聚酯工廠有遞盤，區域基差略有分化，乍浦物流影響，成交基差偏低，非乍浦貨源成交在01+600~620附近，個別略高。由于11月部分PTA裝置計劃檢修，11月貨源貿易商報盤謹慎，基差較昨日小幅上漲，11月中下有少量成交。現貨在01+580~620有成交，11月中下在01+300~320成交，11月底在01+250有成交。主港主流貨源基差在01+605。隔夜國際油價上漲，PX收于985美元/噸，PTA即期加工費576元/噸,PTA估值中性。裝置方面，恒力石化10月25日開始停車檢修PTA-2生產線，涉及裝置產能220萬噸，重啟時間待定。據悉華東一套360萬噸PTA裝置降負至6~7成，預計維持3-4天附近。總體來看，PTA現實基本面仍未明顯走弱，10月仍是緊平衡格局，不過11-12月累庫預期較強，預期偏弱。目前估值較為合理，關注成本端走勢及預期兌現程度。

短纖：★☆☆(跟隨成本)

上一交易日，短纖現貨部分報價下調50，部分報價維穩，成交優惠擴大。期現基差走強，華宏、新鳳鳴貨源12+550附近，三房巷貨源12+600元/噸附近。銷售尚可，平均產銷在70%附近。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7600-7800元/噸，福建主流780元/噸附近，山東、河北主流7700-7800元/噸。裝置方面，浙江某直紡滌短工廠14萬噸直紡滌短裝置計劃本月底重啟，主要產品為棉型短纖及中空短纖。需求方面,原料疲軟，滌紗觀望，成交優惠擴大。短纖供需驅動預期偏弱，近月貨源略緊且盤面貼水較大，支撐較強。絕對價格跟隨成本運行為主。

甲醇：★☆☆(下游虧損，需求偏差)

上一交易日江蘇現貨價格下調。江蘇現貨升水主力期貨。10月上中旬國內上游總開工穩定，內地新裝置陸續投放，進口預期較9月上升，整體供應增加。烯烴方面內地部分裝置檢修，沿海裝置需求預期下降，利潤虧損較大，傳統下游需求一般。近期港口庫存去化至低位。中長期甲醇基本面預期一般，操作建議觀望。

尿素：★☆☆(后期供需預期一般)

上一交易日尿素山東現貨價格上調。最近一周尿素日均產量在14.44萬噸，環比減少0.39萬噸，同比增加1.87萬噸。短期日產量預計維持偏高水平。國內方面，需求分化，10月中旬農業需求略有改善，工業端下游開工繼續下滑。出口仍受限。四季度企業庫存預期累積。后期供需預期一般，操作建議觀望。

MEG：★☆☆(向下空間有限)

上一交易日，乙二醇價格重心低位整理，市場商談一般。上午乙二醇內盤先跌后漲，市場商談尚可，現貨成交圍繞3960-4020元/噸展開。午后乙二醇價格重心走弱下行，現貨基差快速走弱至01合約貼水0-10元/噸附近，場內出貨意向增加。美金方面，乙二醇外盤重心弱勢下行，匯率貶值影響整體買氣清淡，近期到港船貨453-455美元/噸附近，11月船貨商談成交圍繞458-463美元/噸展開，少量貿易商參與詢盤。裝置方面，伊朗一套44.5萬噸/年的MEG裝置目前低負荷運行中，貨源主要銷售海外市場為主，短期對中國市場暫無發貨。綜合來看，乙二醇現實供需尚可，供需預期弱，價格偏弱運行，不過乙二醇利潤較低，主流工藝利潤大多虧損，因此后市向下空間比較有限。

LPG：★☆☆(等待邊際好轉)

PG11合約收5244元，漲72元/噸。華南現貨漲50至5370元/噸，山東折盤面跌50至5570元，華東折盤面跌50至5450元/噸。國際油價震蕩上漲，外盤CP11月漲8.3美元至586美元/噸，FEI11月漲10.2美元至630.2美元/噸。本周煉廠與到港預計有所回升；隨著氣溫下降，終端燃燒需求預計逐步增加，化工需求持續好轉，碳三與碳四均有提升。短期國際PG供應相對充足，不過未來燃燒與原料需求邊際存好轉預期，且中東產油大國減產后伴生氣或略減；PG估值較原油和天然氣處于中低位，前期做多PG裂解價差輕倉持有(向上空間有限)。

LL：★☆☆(中長線價格偏弱運行，短期跌幅有限)

現貨：LLDPE現貨價格7980元/噸。上游：PE整體負荷處于正常水平；原油價格區間震蕩；線性進口窗口關閉，但進口利潤修復；前期低價貨源陸續到港，10月進口供應量預計較9月略有減量。下游：農膜需求即將步入尾聲，未來需求有走弱預期；下游整體對原料的購買意愿不強。庫存：石化庫存66，-2.5，昨日庫存修正為68.5，石化庫存處于正常水平，本周臨近月末，庫存去化速度加快；港口庫存小幅去化。產業鏈利潤：上游石腦油制利潤情況變化不大；標品進口窗口關閉；下游農膜利潤處于正常水平。價差：01合約基差300元/噸；1-5價差150元/噸左右；HD價格與LL之間接近平水；LD與LL間價差較前兩年明顯偏低，并且仍在繼續收窄。PE供應增加，需求有走弱預期，預計PE價格偏弱運行，但成本與剛需為價格提供一定的底部支撐。

PP:★☆☆(中長線價格偏弱運行，短期跌幅有限)

現貨：拉絲現貨7850元/噸。上游：今年未投放產能的預計投放時間集中于12月，對01合約的供應影響不大；揭陽石化造粒試車成功，預計12月底全線打通，海南石化預計12月底投產；檢修裝置恢復，PP整體負荷水平較高，拉絲負荷環比下滑；原油價格區間震蕩；進口窗口關閉。下游：進入傳統需求旺季，但下游訂單情況暫未有明顯好轉；下游對原料的購買意愿不強；PP出口窗口關閉，出口量繼續減少。庫存：石化庫存66，-2.5，昨日庫存修正為68.5，石化庫存處于正常水平，本周臨近月末，庫存去化速度加快。產業鏈利潤：上游石腦油制利潤情況變化不大；PP出口窗口關閉；BOPP利潤正常。價差：01合約基差350元/噸；1-5跨月價差100元/噸左右；共聚與拉絲間價差正常；粒粉價差環比收窄。PP供應增加，需求環比暫無好轉，價格預計偏弱運行，但成本與剛需為價格提供一定的底部支撐。

PVC：★☆☆(需求不足仍是主因，基本面偏空)

25日電石法PVC華東現貨價格6055元，下跌75元，基差238元。部分裝置檢修時間持續延長，生產和運輸受限，開工小幅調降。當前PVC利潤持續下降，開工積極性不足。終端需求不足，PVC下游仍保持低開工水平。需求恢復緩慢，近期下游需求情況變化不大。印度及東南亞需求暫未明顯回升，出口窗口關閉。近期庫存維持高位，接近今年最高水平。當前供應較為穩定，需求持續疲弱，預期將繼續累庫。PVC供應受利潤下降，開工有所調降；下游開工和終端需求在金九銀十旺季持續疲弱，抑制需求；預期在當前供需狀態下，將繼續累庫，基本面仍然偏空。

苯乙烯：★☆☆(需求有所提升，基本面轉為小幅偏多)

25日苯乙烯華東現貨價格8630元，下跌100元，基差271元。前期苯乙烯利潤回升，開工積極性提升，裝置檢修下降，開工率將保持當前水平，近期利潤回落向開工傳導仍需時間。下游綜合開工率大幅提升，但ABS開工數據存疑，PS開工提升6個百分點，導致下游開工大幅提升。近期苯乙烯庫存保持平穩，前期供應持續恢復并保持穩定，下游利潤恢復，開工有恢復預期，但幅度應當不及數據公布。苯乙烯利潤下降并維持低位，開工進一步提升幅度有限，但預期能夠保持穩定；下游利潤恢復，且裝置檢修結束，開工有提升預期；近期庫存保持平穩，需求將有所提升，供應略微下降，當前基本面轉為小幅偏多，但持續性有待觀察。